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商家积极出货为主 H65黄铜管成品材有回调现象
唐山钢坯涨10报3380元/吨，钢坯直发成交尚可，贸易商可加价20元，目前唐山本地及周边部分钢厂普碳方坯报3380元/吨，迁安主流钢厂普碳方坯涨10报3380元/吨，均含税出厂，商家裸价3130元，周边其他地区价格补涨为主。H65黄铜管材需求弱于预期，用钢需求面临强弱拐点，导致近期黑色大跌。但6至8月有大量存量新开工项目，短期韧性仍然存在。同时8月专项债资金下发后，基建需求后期也有上行动力。总体来看，后期需求可能出现回升，黑色整体上已经由强转弱，但中短期内仍然将反复。需求面临强弱拐点，短期仍有韧性。表需受到进口钢坯的干扰而低估。随着8月后钢坯进口利润窗口明显收窄，预计未来进口钢坯量将明显下降。地产融资收紧虽然使得用钢需求面临强弱拐点，但存量项目支撑下，短期仍有韧性。供应方面，9月此轮调整之后，钢厂利润明显压缩，供应端有向下驱动。
原料供应边际增加，未来存在负反馈驱动。焦炭、铁矿、废钢等主要原料的供应均处于边际增加之中，若未来钢材真实需求见顶回落，则原料存在负反馈的驱动。需求面临拐点，短期韧性仍会带动价格反复。地产融资收紧降低拿地意愿，影响未来新开工项目，用钢需求面临强弱拐点，黑色整体上已经由强转弱。但6至8月有大量存量新开工项目，短期韧性仍然存在。同时8月专项债资金下发后，基建需求也有上行动力。若后期供应端出现下降，H65黄铜管价格仍然有反弹动力。
风险因素：环保限产力度超预期，终端需求下降幅度超预期。本地成品材方面稳中下调10-30，低位成交尚可。今黑色系期螺持红高靠，缓和市场操作氛围，钢坯仓储现货报3450元含税，商家积极出货为主，加上H65黄铜管成品材有回调现象，预计短期钢坯价格坚挺。
Tags：黄铜管，H65黄铜管
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