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铁矿石整体维持高位震荡走势 H65黄铜管盘面波动剧烈
2021年一季度铁矿石价格整体维持高位震荡走势，季度末铁矿石价格与年初相比基本持平，但同比价格涨幅仍较大。主要由于前期钢材需求淡季，但H65黄铜管厂检修不及预期高炉生产仍维持高位，叠加节前钢厂对铁矿石进行冬储补库，铁矿需求维持强劲。3月初起唐山限产政策不断升级，导致铁矿石价格出现高位回落，但相比其他炉料铁矿石回落并不明显。主要由于市场对未来经济恢复信心较足，终端需求旺季的开启叠加限产执行，钢材库存去化良好，价格走高，钢厂利润扩大，提振了铁矿期货价格。2021年一季度，供应端发运相对平稳，全国45港铁矿石库存由1.2亿吨逐步攀升至1.3亿吨，但增幅不大，主要受春节前钢厂冬储补库，一季度H65黄铜管厂开工率仍维持在较高水平位置，使得港口库存始终维持在一个较窄区间内波动。近期非河北主产区钢厂已逐步开启新一轮主动补库，港口累库压力并不大。但随着唐山地区全年限产减产政策出台，国内铁矿石需求预计将明显回落，届时铁矿供需面将转为宽松，预计二季度起铁矿石港口库存将逐步攀升。
综上所述，今年天气因素扰动较少，供应端发运平稳中呈增量态势。港口库存逐步攀升，使得国内铁矿供应也较为宽松。需求上唐山限产常态化，叠加后期若为实现今年粗钢产量减量目标今年环保限产将会更加严格、频繁，铁矿石需求将由强转弱。目前H65黄铜管市场上主要多空博弈集中在限产带来的需求减量和成材需求增量拉动，盘面波动剧烈，走势较为纠结。对于铁矿石后期走势，我们认为将随着供需矛盾的积累，铁矿石的中期下行压力较大，密切关注铁水产量减产的延续性。
Tags：黄铜管，H65黄铜管
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