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黄铜管价格整体延续上行趋势
目前唐山地区限产政策仍在持续，且有扩展到其他地区可能，钢材供给中期仍会受到政策压制。从地产市场看，全国建筑钢材成交量已经连续一周处于20万吨以上，螺纹钢表观消费量也达到421万吨。而目前螺纹钢库存已经见顶回落，且库存降幅逐步扩大，若按照去年的3-6月平均去库存速度预计，到4月底螺纹钢库存即开始出现同比下降。“高频数据显示建筑钢材需求正在逐步回升。”钢材供给端中期将受到政策压制，但短期还是有阶段性回升的风险。需求方面，地产基建投资增速上半年料继续维持韧性。制造业短期表现略低于预期，但后期继续走强概率较大。“4月需求持续性可能是决定价格走势关键，黄铜管价格整体延续上行趋势概率较大。
短期财政减收因素释放、收入将转好，收支矛盾将缓释。未来几个月，尽管我们面临PPI下降、国际经济衰退风险加大等影响，但由于大规模的留抵退税政策已基本实施到位，减收影响进入尾声。在钢材供给端中期将受到政策压制、地产基建与制造业预期走强的背景下，钢价整体延续上行趋势概率较大。但需警惕可能会出现的钢厂限产不及预期、黄铜管需求恢复缓慢与矿石供应明显收缩带来的风险。
从原料端看，铁矿石基本面呈现边际走弱态势。二季度之后外矿发货量逐步回升，而且在高利润刺激下，外矿供应速度整体呈现回升态势。压减粗钢产量背景下，矿石中期需求将受到抑制。近期矿石港口库存的持续回升也是其基本面走弱的一个印证。但短期来讲也存在一些利多因素，主要是国内黄铜管利润的修复以及海外高炉的逐步复产。
Tags：黄铜管
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